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Les actionnaires de Two Harbors recevront une prime de 21 % dans le cadre d'une transaction entièrement en actions
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Le portefeuille de MSR de l'UWM va presque doubler pour atteindre 400 milliards de dollars
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L'opération devrait être finalisée au deuxième trimestre 2026, sous réserve des approbations
(Mise à jour des actions; ajout de commentaires d'analystes aux paragraphes 8 et 9, contexte au paragraphe 5) par Prakhar Srivastava
Le prêteur UWM Holdings UWMC.N a déclaré mercredi qu'il allait acheter la société d'investissement immobilier Two Harbors Investment TWO.N dans le cadre d'une transaction entièrement en actions d'une valeur de 1,3 milliard de dollars, alors que les prêteurs hypothécaires américains se consolident pour renforcer leur taille et leurs bénéfices.
Dans le cadre de cette opération, les actionnaires de Two Harbors recevront un ratio d'échange fixe de 2,3328 actions de classe A d'UWM pour chaque action ordinaire.
Cela représente une valeur de 11,94 dollars par action et une prime d'environ 21 % par rapport au prix moyen pondéré en fonction du volume sur 30 jours de Two Harbors, sur la base du cours de clôture de l'UWM le 16 décembre, ont indiqué les deux sociétés.
Les actions d'UWM ont chuté de 6,2 % dans les échanges de l'après-midi, tandis que les actions de Two Harbors Investment ont bondi de 11,5 %.
L'acquisition ajoutera environ 176 milliards de dollars de droits de gestion hypothécaire à UWM, doublant presque son portefeuille MSR existant pour atteindre environ 400 milliards de dollars et plaçant la société combinée au huitième rang des sociétés de gestion hypothécaire américaines, ont déclaré les sociétés.
La transaction intervient alors que les prêteurs hypothécaires recherchent une plus grande échelle et des revenus plus stables après une période prolongée de taux d'intérêt élevés qui a réduit l'activité de refinancement, ralenti les prêts et mis sous pression les bénéfices de l'industrie.
Les taux hypothécaires ont baissé depuis le début de l'année, mais cette baisse a été compensée par un marché du travail morose en raison de la répression de l'immigration du président américain Donald Trump.
Richard Shane, analyste chez J.P. Morgan, a déclaré que la transaction est positive pour les actionnaires de Two Harbors, qui bénéficieraient d'une prime significative, notamment en raison de la décote persistante de la société par rapport à sa valeur comptable.
"La transaction est cohérente avec les récentes opérations axées sur la construction d'une échelle dans les services, la récolte de flux de trésorerie récurrents à partir de MSR profondément en dehors de l'argent", a ajouté M. Shane.
L'UWM a déclaré que l'acquisition générerait environ 150 millions de dollars de synergies annuelles en termes de coûts et de revenus, ce qui permettrait une augmentation significative des bénéfices.
L'opération devrait être finalisée au deuxième trimestre 2026, sous réserve de l'approbation des actionnaires et des autorités de régulation.
BofA Securities et Greenhill conseillent l'UWM, tandis que Houlihan Lokey conseille Two Harbors.
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